防水是建筑工程領(lǐng)域最為不可或缺的一環(huán)，但其隱蔽性工程的屬性導(dǎo)致長(zhǎng)期以來(lái)使用者對(duì)于建筑工程防水的重要性認(rèn)知度不高，防水材料現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)過(guò)低， 防水造價(jià)過(guò)低等原因?qū)е铝藝?guó)內(nèi)建筑物易于發(fā)生滲漏，進(jìn)而影響建筑內(nèi)部結(jié)構(gòu)壽命削弱建筑的質(zhì)量和使用年限，往往導(dǎo)致更高的人力物力時(shí)間成本投入。

由于長(zhǎng)期不受使用者重視，國(guó)內(nèi)防水相關(guān)工程和驗(yàn)收標(biāo)準(zhǔn)維持較低水平， 防水材料產(chǎn)品現(xiàn)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)自 08-11 年以來(lái)基本沒有重大變動(dòng)。國(guó)標(biāo)可以看做是行業(yè)準(zhǔn)入門檻，該門檻長(zhǎng)期未有明顯提升，造成行業(yè)內(nèi)惡性競(jìng)爭(zhēng)加劇，企業(yè)墊資和賒銷成為常態(tài)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境不斷惡劣下行業(yè)集中度被動(dòng)提升，行業(yè)內(nèi)主導(dǎo)企業(yè)間“北京共識(shí)”應(yīng)運(yùn)而出，行業(yè)中整體標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)在即。

防水材料行業(yè)千億市場(chǎng)大行業(yè)小公司歷來(lái)受資本市場(chǎng)高度關(guān)注，但市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)更多在于政策帶動(dòng)下的需求景氣度向好（地產(chǎn)和基建層面的），需求端地產(chǎn)全裝修影響下工程起量帶動(dòng)行業(yè)集中度和龍頭市場(chǎng)占有率提升，成本端瀝青價(jià)格下行帶來(lái)盈利水平提升等內(nèi)容。相較于這些，本文主要關(guān)注國(guó)家逐步開始重視建筑質(zhì)量的情況下，防水的重要性逐步凸顯。重點(diǎn)在防水材料行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化體系的改革和建立，行業(yè)集中度提升過(guò)程中龍頭企業(yè)的布局和戰(zhàn)略，我們認(rèn)為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系的建立對(duì)于行業(yè)集中度的提升必不可少。

短期內(nèi)，防水材料行業(yè)需求仍主要來(lái)自于房地產(chǎn)新建和基建投資拉動(dòng)， 年內(nèi)還有部分國(guó)家推動(dòng)“舊改”帶來(lái)的工程需求，且 2020 年還將受益于成本端瀝青價(jià)格下行帶來(lái)的企業(yè)盈利提升。

長(zhǎng)期看，防水材料行業(yè)推動(dòng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升直至對(duì)標(biāo)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，將走出真正的高質(zhì)量發(fā)展之路，重視材料耐久性和產(chǎn)品質(zhì)量，企業(yè)相應(yīng)的工程服務(wù)和建筑防水工程質(zhì)量保證能力提升，以此帶來(lái)的行業(yè)門檻提升，供給端偽劣和低端產(chǎn)品出清，行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)集中度進(jìn)一步上升，供求格局的顯著優(yōu)化。